和讯SGI公司｜高测股份预计全年净利增超三倍！硅片价格持续下跌，影响几何？

12月26日，高测股份发布公告，预计2022年净利润为7.6亿元-8.2亿元，同比增加340.09%到374.83%；公司设备订单大幅增加，光伏切割设备营业收入和净利润较去年实现大幅增长，金刚线营业收入和净利润实现高速增长。

对于业绩大增，高测股份表示，2022年度受益于双碳目标的稳步推进，光伏行业持续保持高景气度，市场需求旺盛，公司产品持续保持行业领先技术优势，产品竞争力不断提升，龙头效应显著，公司设备订单大幅增加，光伏切割设备营业收入和净利润较去年实现大幅增长。

高测股份2022年金刚线出货量突破3000万公里。同时，金刚线单季度出货量，首次突破1000万公里。2022年，高测股份优化产能并不断扩大产能布局，7月签署壶关（一期）年产4000万千米金刚线项目投资协议，同年10月开工建设，预计2023年下半年投产。

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兴业证券(601377)最新报告指出，今年以来，机构总调研频次已达34.6万，远超往年。高测股份是机构调研频次居前公司之一。此前，前三季度高测股份业绩也是表现较佳。

高测股份前三季度主营收入21.9亿元，同比上升125.18%；归母净利润4.28亿元，同比上升283.89%。其中，2022年第三季度，主营收入8.55亿元，同比上升126.78%；单季度归母净利润1.91亿元，同比上升396.85%。

不过从高测股份的和讯SGI指数评分看却表现平平，三季度评分71分，较此前变化不大。

盈利能力方面，高测股份较强。前三季度加权净资产收益率30.69%，同比增加19.93个百分点，三季度毛利率12.04%，同比增加8.43个百分点。毛利率在金刚线母线、微粉、镍豆等原材料涨价的压力下，前三季度毛利率为39.80%，同比去年33.17%仍有小幅提升。净利率也有大幅提升，前三季度为19.55%，去年同期11.47%。

现金流方面，高测股份表现不佳，前三季度经营活动产生的现金流净额为-4998.31万元，同比减少-1152.18%，占营业收入比重为-2.28%，主要系订单增加，存货增加，采购付款、票据到期解付增加。其中，前三季度存货10.06亿元，较年初增加了80%。

应收账款部分，高测股份也是节节高升，前三季度应收账款9.53亿元，较年初6.94亿元有明显增加。但应收账款周转天数仍较高，前三季度为183.10天，跟年初的196.20天比虽然有所缩减但是回款速度仍较慢。

研发方面，虽然高测股份研发费用有所增加，但研发力度仍有待进一步提升，前三季度研发费用1.49亿元，已超去年全年。不过，研发投入占营业收入的比例仅为6.78%，同比有减无增，减少1.16个百分点。

高测股份主要从事高硬脆材料切割设备和切割耗材的研发、生产和销售，产品主要应用于光伏行业硅片制造环节。但值得注意的是，近期硅片价格出现了下降趋势，产业链价格出现全面下降。

不过，高测股份表示，公司硅片切割加工服务业务的收入主要由代工费、剩余片销售收入及硅泥等废料收入三部分构成，短期来看，硅片价格下降对公司剩余片的销售收入会有一定影响，但对公司硅片切割加工服务业务盈利水平影响比较有限。