招银国际：维持药明生物“买入”评级 目标价96.55港元

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招银国际发布研究报告称，维持药明生物(02269)“买入”评级，出于对融资市场的谨慎以及非新冠收入长期增速的信心，预计2023/24E收入增速为31.5%/29.3%，Non-IFRS净利润增速为30.2%/28.9%，目标价96.55港元。公司预计2022年收入同比增长48.4%，Non-IFRS净利润同比增长47%。剔除新冠收入，该行预计公司在2022年的非新冠收入同比增长约68.3%。

报告中称，全球医疗融资显示出恢复早期迹象。尽管有中小型制药企业因2022年融资问题而更谨慎的评估研发支出，大药企的需求仍维持在健康水平。一些海外CXO管理层表示看到融资恢复的初步信号。该行认为类似药明生物的大型CXO公司，由于更多元化的客户结构和更强的溢价能力，受到需求端波动影响更小。此外，药明生物在2022年上线了位于爱尔兰的7厂和位于石家庄的8厂，合计新增产能9.6万升，相比于2021年底的15.4万升，总产能大幅度提升，将使公司更好的应对庞大的在手订单(截止2022年6月为185亿美元)。